15万亿元本月迎来资金释放洪峰
1.5万亿元本月迎来资金释放洪峰
央行大手笔降息后债市抛盘出现，机构对后市的谨慎心态逐渐明显。对此，我们仍看好12月份债券市场，认为在充裕资金面的推动下，无论是短时间利率还是长时间利率都具有着落空间。 据大致测算，央行调低法定准备金率将释放出6800亿元左右资金量，而12月份公然市场到期资金量为1700亿元，同时12月份财政存款也将释放出最少7000亿元左右的资金量。如此，12月份银行体系新增资金量总和将到达1.5万亿元。面对如此巨大的资金量，商业白癜风可以治好吗银行或寄存于央行作为逾额准备金，或投放于债券和信贷市场，这会导致货币市场收益率出现大幅着落。 除资金面支持之外，以下几个方面也让我们依然对未来债券市场充满乐观。 首先，降息空间并没有由于央行的大幅降息而透支，未来一年我们仍估计有108bp的降息空间。其次，不管是从基本面还是从利率环境看，我们认为未来会延续比较长的一段时间的低什么样的人容易得白癜风利率环境，即使收益率不具有大幅着落的空间，但也其实不意味着风险。第三，虽然目前我们还不能肯定明年长债供给是否是一定超市场预期，但就整体市场看，资金宽裕应该是肯定的。换个角度，即使长债供给多，但相比之下，短时间品种少了，机构也可能会被动地拉久长时间。 目前7天回购利率越为2.1，相对其资金本钱仍较高，而且目前央票二级市场利率又开始高于回购利率，也具有很大的着落空间。推动债市看涨的最重要的因素还在于资金面，固然，由于没有货币政策的配合和机构获利了结的心态较浓，我们认为12月份收益率着落的空间也比较有限。 从相对价值来看，我们推荐交易所中短期国债和银行间长时间国债。